Estados Unidos vive una expansión preocupante del pago aplazado sin intereses (BNPL), con 91,5 millones de usuarios, un 25% de ellos utilizándolo para alimentos básicos, y una morosidad que ya alcanza el 42%, frente al 34% del año anterior. El fenómeno, que empieza a replicarse en Europa, preocupa a figuras clave del sector como Nigel Morris, cofundador de Capital One e inversor en Klarna, quien advierte que los proveedores operan sin acceso a información crediticia completa, creando una “deuda fantasma” que no aparece en los historiales tradicionales. Esto permite que prestatarios vulnerables acumulen múltiples microcréditos sin que nadie lo detecte.
El aumento del BNPL está generando paralelismos con la etapa previa a la crisis de 2008: deuda empaquetada y vendida a fondos como Elliott Advisors o KKR, que adquieren miles de millones en préstamos bajo la creencia de que controlan el riesgo. Mientras la Administración Biden intentó regular estos productos como tarjetas de crédito, Trump revirtió las nuevas reglas, y los reguladores estadounidenses han ofrecido cifras optimistas que no cuadran con las tasas de impago reales, lo que evidencia una falta de visibilidad sistémica.
Además, el modelo de negocio penaliza al consumidor, al no reportar datos a las agencias de crédito, impide mejorar el historial financiero y puede perpetuar la dependencia. En Europa, Klarna ya opera como banco desde 2017 y el BNPL se integra cada vez más en pagos móviles, convirtiéndose en infraestructura financiera de uso masivo.
Nigel Morris no anticipa un colapso inmediato, pero alerta de que el cóctel de desempleo creciente, fin de moratorias, desregulación y endeudamiento oculto podría desencadenar tensiones rápidas con impacto en consumidores, entidades y los grandes inversores que financian el sector.
XETAKA (21/11/2025)
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