La pugna por el control de Warner Bros Discovery (WBD) se ha convertido en una de las mayores batallas corporativas de la historia reciente. Paramount Skydance, liderada por David Ellison, ha lanzado una opa hostil de 108.400 millones de dólares, superando en valor la oferta pactada días antes entre Netflix y Warner, cerrada por 83.000 millones de dólares. Aunque Paramount ofrece 30 dólares por acción (por encima de los 27,75 dólares de Netflix), ambas propuestas abarcan perímetros distintos: la de Netflix cubre los estudios y HBO Max, mientras que Paramount pretende hacerse con todo el conglomerado, incluidos CNN, TNT o Discovery.
El mercado recibió la oferta con escepticismo y las acciones de WBD subieron hasta 28,16 dólares, lejos aún del precio ofertado. El desafío financiero es enorme: Paramount vale en Bolsa unos 15.000 millones, frente a los 412.000 millones de Netflix, aunque cuenta con el respaldo de fondos vinculados a Jared Kushner, Arabia Saudí, Abu Dabi y Qatar, aliados del presidente estadounidense, Donald Trump. Su implicación se intensifica por la dimensión política del caso: Trump ya ha advertido de que revisará el acuerdo con Netflix por su potencial concentración de mercado y podría favorecer a Paramount, más alineada con sus intereses.
Además, Warner afronta condicionantes contractuales: romper con Netflix le costaría 2.800 millones, mientras que un fracaso regulatorio por parte de Netflix elevaría la compensación a 5.800 millones. La operación también tendría un enorme peso mediático: si Paramount vence, sumaría CNN a un grupo que ya controla CBS, alimentando temores sobre la independencia informativa bajo propietarios cercanos a Trump.
El ascenso de David Ellison ha sido fulgurante gracias al apoyo económico de su padre, Larry Ellison, fundador de Oracle y una de las mayores fortunas del mundo. Tras comprar Paramount en 2024 por 8.000 millones, Ellison hijo construyó un gigante mediático con cadenas como CBS, MTV, Nickelodeon o Comedy Central. Ahora busca incorporar el catálogo histórico de Warner y su infraestructura global.
Paramount defiende que su oferta da a los accionistas 18.000 millones más en efectivo que la de Netflix, un cierre más rápido y menos incertidumbre regulatoria. La opa cuenta con financiación avalada por Bank of America, Citi, Apollo, la familia Ellison y socios internacionales. El choque, con implicaciones económicas, mediáticas y políticas, anticipa una confrontación prolongada para decidir quién controlará uno de los mayores emblemas del entretenimiento mundial.
EL PAÍS (08/12/2025)
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